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实物期权法在新产品生产投资项目评估中的应用
中文名称: 实物期权法在新产品生产投资项目评估中的应用
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论文编号: 3411619收藏本论文】【我的收藏】【我要投稿
英文名称: 无英文名称
学位类型: 硕士毕业论文
作者: 涉及隐私,隐去***  作者本人请参看权力声明>>
导师: 涉及隐私,隐去***
毕业学校: 涉及隐私,隐去***
专业: 工商管理
毕业年份: 涉及隐私,隐去***
关键字: 新产品生产 投资决策 价值评估 实物期权 企业管理 实物期权法 产品生产
简介目录: 点击此处 免费索取本论文简介和目录>>
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论文简介:新产品生产投资决策是企业管理者经常需要面对的决策之一,也是直接影响企业兴衰的决策之一,因此,评价该类决策的技术的正确性不但影响项目本身,对企业也是至关重要的。在当今科学技术飞速发展的经济环境中,大量高风险高收益的新产品不断被开发出来,企业经常要面临新产品生产投资的决策,但是因为投资环境瞬息万变,新产品生产投资面临着越来越大的不确定性,这使得投资评估决策要承担更大的风险,如何控制风险和正确的评估新产品生产投资项目的价值,成为投资决策过程中需主要考虑的问题。传统的新产品生产投资评估方法主要采用以NPV为代表的折现现金流的方法,这些方法主要从静态的角度考虑投资决策面临的风险和收益,往往忽略了管理者在整个投资决策过程中管理柔性,如管理者可以决定等待、放弃、转换、扩张投资等,同时,这些方法不能解决在现实投资环境中的或有投资、投资项目在时间上的可选择性、投资结构复杂性等问题,因此不能正确地评估投资项目的价值,从而导致投资决策的失误。 实物期权理论是以金融期权定价模型为基础,兴源于学术界和实务界对传统投资评价技术的质疑,在模型和技术上逐步走向成熟,已经具备应用到实物投资中的基本条件。相对于传统的投资评价理论,实物期权理论最大的特点就是总是与投资的不确定性联系在一起的,它考虑到了实物投资所具有的不可逆性、不确定性和战略灵活性等基本特性,它可以度量不确定性下的灵活性价值,运用实物期权分析有利于尽量减少管理者因决策探索所带来的或有损失。 本文力图从实物期权的角度分析新产品生产投资决策,以弥补传统投资决策方法无法适应不确定性环境下投资决策分析的不足。本文核心内容是首先在理论上论证实物期权思维和方法可以运用到新产品生产投资决策中,然后论述该如何运用,最后以实际案例分析提供了新产品生产投资决策实物期权分析的思路、应用方法和可借鉴的范例,同时通过传统评估决策方法和实物期权方法计算的比较分析,发现两种方法在新产品生产投资决策运用过程中的优劣。 本文主要内容是以比较分析为基本方法,从研究新产品生产投资决策理论的视角出发,在相继介绍以DCF分析为代表的传统投资决策评估理论和实物期权理论时,对传统投资决策评估理论的局限性进行了分析,在此基础上分析实物期权的特点,说明实物期权方法可以弥补传统投资决策方法在不确定性环境下运用时的不足;本文通过对不确定环境下新产品生产投资项目的特性分析,论证了新产品生产投资决策与实物期权特性的吻合性,说明新产品生产投资项目中蕴涵着丰富的实物期权类型,通过成功构造出新产品生产投资项目的实物期权框架,进一步说明实物期权的思维和方法可以运用到新产品生产投资项目的决策中去;然后以延迟期权为例,阐述了如何在新产品生产投资决策中构建和实施实物期权方法;最后,文章以实际案例论证传统投资决策方法在新产品生产投资决策中会低估项目的价值,而实物期权方法则可以体现动态决策、柔性管理的优点,评估更接近项目的实际价值,同时,也通过实物期权理论的实际应用发现其运用过程中的一些局限性和未来需研究的方向。
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