免费论文
收费论文
发表论文
我要投稿
设为首页 招标网
联系我们
经济学|管理学|法学|计算机|医学|教育|文学|政治|艺术|哲学|更多 经济学|管理学|法律|计算机|医学|教育|文学|政治|艺术|哲学|更多
 论文搜索
  推荐服务: 论文发表 收费论文
期刊论文格式
毕业论文格式
期刊论文范文
毕业论文范文
论文致谢
毕业论文答辩
开题报告
论文选题
英文摘要书写
并购中目标企业的价值评估研究
中文名称: 并购中目标企业的价值评估研究
全文提供: 购买充值卡,就可下载本篇论文全文  
论文编号: 3411526收藏本论文】【我的收藏】【我要投稿
英文名称: 无英文名称
学位类型: 硕士毕业论文
作者: 涉及隐私,隐去***  作者本人请参看权力声明>>
导师: 涉及隐私,隐去***
毕业学校: 涉及隐私,隐去***
专业: 技术经济及管理
毕业年份: 涉及隐私,隐去***
关键字: 并购 价值评估 股权自由现金流量 期权定价 并购活动 目标企业 企业价值评估
简介目录: 点击此处 免费索取本论文简介和目录>>
全文提供: 购买充值卡,就可下载本篇论文全文  

       论文发表:快速、低价、包过!发表论文就找论文天下

论文简介:20世纪70年代以来,并购浪潮兴起,许多大公司通过并购实现了管理、经营和财务协同效应,为自己开辟了更加广阔的发展空间。20世纪90年代以来,并购活动也成了国内企业进行战略化重组的经常选择。 企业兼并收购业务的一个重要问题是如何正确地评估目标公司的价值,以便确定收购价格。通过科学合理的方法对目标企业进行价值评估,可以为买卖是否可行提供客观基础,也可以使并购中的双方企业在并购谈判中做到心中有数。 本文主要的研究内容是并购中的目标企业的价值评估问题,并着重研究股权自由现金流量评估方法在实践中的实际应用。 全文共分五大章节:第一章是绪论,主要介绍了论文的研究目的、研究内容的相关文献、研究的思路结构、研究方法工具几方面的内容。 第二章,主要是关于并购理论与价值评估理论的阐述。企业并购泛指在市场机制作用下,企业为了成功进入新的产品市场或新的区域市场,而获取其它目标企业控制权的产权交易活动。企业价值评估就是根据特定的目的,遵循特定的原则,依照法定的程序,运用科学的方法,对企业的整体经济价值进行判断、估计、测算的过程。价值评估在并购的决策过程中具有极其重要的作用,这主要体现在以下几方面:从并购程序看,目标选择与评估是并购活动的首要基本环节,而目标评估的核心内容是价值评估,这是决定并购活动是否可行的先决条件;从并购动机上看,并购企业一般是为获得管理、经营、财务上的协同效应,实现战略目标等,但在理论上只要价格合理,交易是可以成交的,因此双方对标的的价值评估是决定是否成交的基础;从投资者角度看,要并购企业交易价值有利于己方,因此,在并购过程中,需要对并购企业自身、目标企业及并购后的联合企业进行价值评估。 第三章,研究分析了相关的价值评估方法。目标企业的价值评估是整个并购活动成败的关键,而目标企业价值评估方法选择成了关键的关键。目标企业价值评估的方法有很多,每一种方法都有其科学合理的方面,也有其缺陷与不足。对一个公司适用的方法一般不会同样适用于另外一个公司,因此我们要依据目标企业具体情况,选择与特定并购活动相适应的评估方法,以期科学合理地评估目标企业价值。文中共介绍了四大类型的价值评估方法,分别是折现现金流量法、市场法、成本法、与期权法。对于每一种价值评估方法,分别从概念、模型、及适用性与局限性几个方面进行了阐述。在所有评估方法中着重分析了股权自由现金流量法、期权定价法两种评估方法,以此作为后面实际应用部分的理论基础。股权自由现金流量是指目标企业在履行了各种财务责任之后的剩余的现金流量,这些财务责任包括资本性支出、营运资本追加、旧债偿还和发行新债。公司股权持有人拥有对该公司产生的现金流量剩余额的要求权,也就是公司在履行了包括偿还债务在内的所有财务责任和满足了再投资需要之后的全部剩余现金流量。期权定价法的主要观点是企业的并购的价值可以由两部分组成:静态净现值和具有灵活性的期权价值。企业并购中隐含实物期权价值,并购方要开展业务就必须行使权利,打算取得这一权利的企业应支付与期权价值相等的费用,于是企业并购的期权价值就是为了取得权利而支付的期权费。利用实物期权方法可以确定并购中隐含的期权价值,然后将实物期权价值加人到传统评估方法计算出来的静态净现值中去,这样才是对企业并购价值的完整评估。 第四章,是本文的实证部分,应用了股权自由现金流量法对某上市公司进行实证的分析。本文选取了斯威特入主江苏小天鹅公司的并购案例作为研究分析的主体,从小天鹅公司年度财务报表、上市公司数据库中收集了小天鹅公司的相关数据,通过对这些实际数据的运算分析,以及对各种指标的合理性预算,最终使用股权自由现金流量法的模型得出该公司并购价值。在此部分应用了大量的理论模型与分析工具,对于股权资本成本的计算,选取了资本资产定价模型;对于各项指标增长率的预算,采用了主营业务收入百分比法;对于并购中企业的价值计算,采用了两阶段的股权自由现金流量法模型。 第五章,首先论及了网络企业的特性,网络企业的特性决定了传统的价值评估方法不能很好的解决其并购价值评估问题。本文选取了期权定价法对某实际的网络企业进行了价值评估,并把并购后的可能发生的一个投资项目看作一个看涨期权(从主并方的角度),通过计算确定了此投资项目的期权价值,得出了相关的结论。
本类相关论文:
·并购目标企业优选的价值评估模型
·我国上市公司股利政策研究
·企业内部控制自我评价
·企业财务危机管理体系探讨
·认股权证在公司投融资中的应用研究
·对内型会计软件在我国中小企业中的开发与应用
·企业集团财务控制研究
·上市公司盈余管理研究
·上市公司对外担保的风险研究
·中国上市公司股利政策的行为金融分析
并购论文 价值评估论文
·我国汽车行业上市公司并购绩效研究
·我国汽车行业并购绩效评价研究
·华能并购大士能源融资研究
·管理者过度自信对企业价值影响的实证研究
·并购的产业绩效研究
·上海市环城绿带生态系统服务功能评价及其价值评估
·城市征地中森林资源资产价值评估补偿研究
·基于EVA的太钢不锈企业价值评估研究
·基于GIS的水田生态系统水土保持功能价值评估
·宇通客车有限公司价值评估研究
期权定价论文 并购活动论文
·基于B-S模型股票期权定价理论的应用研究
·基于均值回复和随机波动率的新型期权定价
·混合分数布朗运动下带交易费的回望期权定价
·基于布莱克—斯科尔斯模型的公司可转换债券定价研
·由局部鞅驱动的倒向随机微分方程
·企业并购的税收筹划研究
·企业并购与目标企业价值分析
·并购活动中目标企业价值评估方法研究
·并购活动中目标企业估价研究
·我国企业并购动因解析
目标企业论文 企业价值评估论文
·经济危机条件下中国太阳能光伏产业战略性并购风险
·并购中目标企业价值评估问题研究
·基于协同效应的并购目标企业筛选与评价研究
·信托型私募股权投资运作机制研究
·产权投资企业价值评估中的协同价值分配研究及案例
·基于突变级数法的企业价值评估研究
·我国纺织服装业上市公司并购决策模型及案例研究
·基于奥尔森模型的高新技术企业价值评估研究
·经济剧烈波动条件下矿业企业价值评估研究
·基于剩余收益模型对山东东阿阿胶股份有限公司估值
  推荐期刊投稿
·中国农业会计
·重庆与世界
·菌物学报
·化学进展
·中小学教学研究
·中国食品工业
·煤矿安全
·农药学学报
·山西中医学院学报
·沈阳建筑大学学报(自然科学版)
 
·中原医刊
·兰州学刊
·工业卫生与职业病
·小说月报(中篇小说)
·中国民族民间医药杂志
·数学教学通讯
·黑龙江中医药
·国际资料信息
·太原师范专科学校学报
·中国科技投资
 
·当代学前教育
·少儿科技博览
·安庆师范学院学报(自然科学版)
·新视野
·沈阳农业大学学报
·光学与光电技术
·北方法学
·港航论坛
·水运工程
·湖南农业科学
   免费论文
公共管理 | 法学 | 理学 | 医药学
政治 | 社会学 | 文学 | 艺术 | 哲学
工学 | 计算机 | 文化 | 英语论文
经济学 | 财政 税收 | 证券金融
管理学 | 会计审计 | 工商管理 | 教育
财务管理 | 论文写作指导 | 应用文
   收费论文
马列毛邓 | 哲学宗教 | 社会科学
政治法律 | 军 事 | 经 济
文化科学教育体育 | 语言文字
文学 | 艺术 | 历史地理 | 自然科学
数理化 | 天文 | 生物科学 | 医药卫生
农业科学 | 工业技术 | 交通运输
航空航天 | 环境安全
   浏览历史

联系论文网 | 收费论文 | 发表论文 | 论文翻译 | 友情链接 | 全部分类 | 网站地图 | 期刊导航
版权所有 2008-2018 论文天下 www.lunwentianxia.com 京ICP备08104503号